阿拉善左旗| 瓯海| 长垣| 天镇| 兴宁| 天峻| 泽库| 宁晋| 江安| 宜君| 普定| 大庆| 西峡| 古丈| 崂山| 正镶白旗| 隆子| 浮山| 嘉善| 鹰潭| 无锡| 汨罗| 大冶| 寻乌| 筠连| 沾益| 宣城| 永兴| 望奎| 兴业| 宁夏| 呼兰| 江油| 四平| 泾阳| 朝阳市| 漳平| 永寿| 来凤| 托里| 紫云| 佛坪| 古县| 临西| 五河| 湘东| 莒县| 敦化| 边坝| 西乌珠穆沁旗| 费县| 师宗| 闵行| 宜章| 鹤山| 左云| 潮南| 石棉| 上饶市| 揭西| 北川| 鸡西| 南安| 苏尼特左旗| 平舆| 正宁| 麻江| 盐津| 泽普| 麦盖提| 科尔沁左翼后旗| 南部| 开县| 秦皇岛| 台南市| 双柏| 台江| 庐江| 龙凤| 海沧| 让胡路| 雷山| 阿瓦提| 拉孜| 三门峡| 龙游| 克山| 沐川| 兴城| 桐梓| 靖州| 河北| 镇巴| 枣强| 泗阳| 汝城| 文安| 新巴尔虎左旗| 定陶| 四会| 嘉禾| 木兰| 香格里拉| 山亭| 营口| 介休| 北安| 理塘| 鹰潭| 株洲县| 集贤| 子长| 禹城| 工布江达| 杜尔伯特| 麻城| 日照| 鹤岗| 鄂尔多斯| 尼木| 札达| 曲松| 静海| 南川| 石柱| 北流| 苍溪| 天柱| 英德| 五莲| 额济纳旗| 固安| 柳河| 镇沅| 上犹| 陇县| 宁化| 务川| 贵阳| 独山| 景洪| 科尔沁右翼前旗| 灵宝| 普陀| 盱眙| 贡嘎| 玉屏| 来安| 云浮| 门头沟| 龙里| 利川| 龙海| 沅陵| 保靖| 河口| 鹿寨| 罗山| 胶南| 尼木| 汉寿| 新泰| 瓦房店| 景县| 宣城| 碌曲| 湖口| 固阳| 金华| 招远| 原阳| 肇东| 沭阳| 伊宁县| 临夏县| 鹰手营子矿区| 轮台| 沈丘| 阜新市| 临高| 石棉| 衢江| 大化| 陕县| 荥经| 科尔沁左翼中旗| 萧县| 阳曲| 天水| 同心| 郴州| 南阳| 团风| 丰南| 湘潭县| 云溪| 开阳| 芮城| 攀枝花| 石林| 化隆| 和县| 新疆| 洛南| 双流| 阿城| 法库| 阿勒泰| 武乡| 青田| 营山| 林西| 山亭| 八一镇| 凤阳| 长白山| 普陀| 兴县| 杜尔伯特| 融安| 成安| 扎兰屯| 长沙| 芦山| 腾冲| 景谷| 察哈尔右翼后旗| 达日| 台北县| 黑水| 桦南| 梅河口| 白玉| 乌审旗| 阿鲁科尔沁旗| 夷陵| 临夏县| 普宁| 岑溪| 如皋| 鸡西| 贡觉| 张湾镇| 怀远| 平湖| 峨边| 阿拉善右旗| 通化县| 新荣| 剑川| 襄垣| 双桥| 薛城| 日喀则| 怀宁| 庆云| 南丹| 托克托| 东乌珠穆沁旗| 银川| 皋兰| 东平| 金山屯| 巴中| 千赢|官方入口

黄坤明在同中宣部举办的专题培训班学员座谈时强调<BR>用习近平新时代中国特色社会主义思想<BR>凝聚民族复兴的坚定意志和磅礴力量

2019-07-16 08:48 来源:慧聪网

  黄坤明在同中宣部举办的专题培训班学员座谈时强调<BR>用习近平新时代中国特色社会主义思想<BR>凝聚民族复兴的坚定意志和磅礴力量

  亚博娱乐官网_yabo88官网  “永远保持马克思主义执政党本色,永远走在时代前列,永远做中国人民和中华民族的主心骨!”在十三届全国人大一次会议上,习近平总书记深刻阐释了党的领导对坚持和发展中国特色社会主义的重要意义、对实现中华民族伟大复兴的关键作用,以三个“永远”指引中国共产党人更好担当起自己的历史使命。(文/樊帆)

中央统战部、中联部、团中央干部职工认为,党的十八大以来,以习近平同志为核心的党中央励精图治、攻坚克难,引领中国特色社会主义进入新时代。要统筹协调各方面的资源和力量,着力推进苏台两地教育、文化、旅游、科技、宗教等领域的全方位交流合作。

  在治理整顿期间,我们的一些改革措施要围绕治理整顿进行。科学技术部对外保留国家外国专家局牌子。

  我们拥有过去难以想象的良好发展条件,但也面临着许多前所未有的困难和挑战。2017年2月任中国银行业监督管理委员会主席、党委书记。

同时,对科级干部采用实名推荐制度,具有推荐资格的领导干部可定向或不定向实名推荐科级干部人选,并遵循“谁推荐、谁负责”的原则,落实推荐主体责任。

  ,张弥曼在获奖后接受采访时说,中国女科研人员的比例在持续上升,但拔尖人才还需要更多一些。

  女主人说,总书记给全国人民当家当得好,老百姓感到很幸福。老太太用耐心陪护这些孤儿,张红艳则有健全的体格来保护孩子们的安全。

  2018年3月任河南省委书记。

  练月琴表示,坚决拥护省委的决定。韩国海警指出,客轮是为了避免和一艘渔船相撞,避开渔船时撞上礁石的。

  ”现实生活中,“新官不理旧账”…

  亚博游戏官网_亚博足彩当网约车踢出了黑车,当12306挤出了‘黄牛’,全社会已经倾向于相信:新技术的使用,不仅能让社会更有效率,更可以激发诚信透明的商业伦理和商业文明。

    “始终要把人民放在心中最高的位置,始终全心全意为人民服务,始终为人民利益和幸福而努力工作”,习近平总书记深情讴歌我们伟大的人民、伟大的民族、伟大的民族精神,传递着人民领袖深厚的人民情怀。版权声明中华网关于版权问题的声明  为了保护知识产权,保障著作人权益,规范、及时地向中华网所使用的有著作权作品的著作权人支付稿酬。

  亚博体彩_yabo88官网 千赢平台-千赢官网 千亿国际网页版-千亿平台

  黄坤明在同中宣部举办的专题培训班学员座谈时强调<BR>用习近平新时代中国特色社会主义思想<BR>凝聚民族复兴的坚定意志和磅礴力量

 
责编:
首页 > 财经频道 > 正文

黄坤明在同中宣部举办的专题培训班学员座谈时强调<BR>用习近平新时代中国特色社会主义思想<BR>凝聚民族复兴的坚定意志和磅礴力量

2019-07-16 08:31
作者:王涵
来源: 微信公众号兴证宏观

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
随着供给侧的压缩,中上游行业集中度出现提升,从而使得行业内的龙头企业相对受益,而小企业则相对受损(供给被压缩);上游供给侧压缩导致原材料价格上涨,上游行业盈利改善的同时,相关下游行业盈利则受挤压。
千赢入口-千赢官网 在台办工作三年的时间不算长,对于我个人来讲,留下了难以忘记的美好回忆。

  摘要:

  1)供给侧改革促使企业盈利呈现两个“跷跷板”效应;

  2)1季报的新信号:盈利回落背后是“分饼”矛盾的深化;

  3)更重要的是,需求这张“饼”可能还在逐渐缩小;

  4)另一把悬在企业盈利上方的剑:融资成本。

  供给侧改革下,企业盈利的两个“跷跷板”

  在需求端企稳的背景下,2016年的供给侧的限产和去产能使得微观企业盈利呈现出两个明显的“跷跷板”效应:

  1)随着供给侧的压缩,中上游行业集中度出现提升,从而使得行业内的龙头企业相对受益,而小企业则相对受损(供给被压缩);

  2)上游供给侧压缩导致原材料价格上涨,上游行业盈利改善的同时,相关下游行业盈利则受挤压。

  1季报释放的新信号:盈利回落背后是“分饼”矛盾的深化

  2017年1季报显示,A股非金融企业归母净利增速自去年4季度冲高后开始回落,而这背后的两个关键分化更值得注意:

  1季报凸显的两个关键分化:1)上市企业盈利与收入及PPI的分化。上市企业盈利增速冲高回落,而企业营收增速却继续扩大,并且这似乎也与1季度PPI同比增幅扩大的趋势相悖;2)上市工业企业与规模以上工业企业盈利的分化。1季度规模以上工业企业盈利增速继续攀高,这同样与上市工业企业盈利增速回落形成反差。

  盈利回落或是“分饼”矛盾深化的结果。理解上述两个分化是理解上市企业盈利回落和未来持续性的关键。我们认为,这两个分化其实是供给侧下“分饼”矛盾深化的结果:

  一方面, PPI增速1季度扩大,但实际上PPI购进价格1季度上涨已经明显快于产品出厂价,对企业盈利能力形成拖累,从而导致上市企业盈利和收入的分化,这反映的是原材料成本对产品利润挤压的结果;

  而另一方面,之所以1季度规模以上工业企业利润并未和上市工业企业同样出现回落,这背后则是在盈利驱动下,年初以来大量非上市的中小企业生产恢复的结果,从而摊薄了行业利润。因此可以看到小企业1季度PMI和贷款需求普遍出现回暖。

  更重要的是,“饼”可能还在逐渐缩小

  供给侧“分饼”矛盾深化的同时,“饼”可能也正在逐渐缩小,这体现在三个方面:

  1)终端需求来看,地产、汽车、基建等对终端需求的拉动作用高峰可能已经逐渐过去(具体可参见2017年年报《前高后低》和2017年春季报告《新周期?障目的一叶》);

  2)企业主动补库存需求似乎也已接近尾声。近期的PPI和PMI数据也指向企业主动补库存可能正在转向被动补库存(参见4月PMI点评《库存:从主动补到被动上升》),这意味着这部分需求拉动也在减弱,甚至可能转化为潜在供给(被动补库存转为主动去库存);

  3)边际变化:工业企业单月盈利已出现回落。近期公布的3月规模以上工业企业单月盈利增速已经开始回落,同时库存周转天数的同比降幅也出现收窄,这似乎都反映“饼”的缩小已经开始显现。

  另一把悬在企业盈利上方的剑:融资成本

  前两年,债券收益率的快速下行,使得企业(尤其是上市企业)融资行为发生明显变化:用低成本债券融资替换相对高成本的贷款。然而,去年4季度以来,在金融去杠杆主旋律下,流动性环境逐渐趋紧,债券市场持续承压,企业债券融资的成本大幅上升,从而导致企业从债券融资又开始转回贷款。去年4季度以来,上市企业应付债券增速快速回落,同时借款增速则明显上升,伴随着这一过程的则是企业财务费用增速的抬升。未来在金融监管继续趋严和流动环境持续趋紧的背景下,企业财务费用可能会面临进一步上升的压力,这同样会对企业盈利产生一定影响。

(责任编辑:DF070)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099